Company info
Overview
全球化的通用人工智能（AGI）公司，专注全模态大模型研发，以C端AI陪伴应用和视频生成产品为核心商业化路径
Industry tags
Key people
Core products and services
Talkie / 星野
全模态AI交互陪伴平台，用户可自定义虚拟角色进行对话互动，海外版Talkie + 国内版星野
- 用户可自定义虚拟角色（外观、性格、背景故事），与AI角色进行多轮对话
- AI能记忆并理解用户信息，实现高度个性化陪伴体验
- 支持会员订阅、抽卡等多种付费模式
- 长期位居全球陪伴类AI应用下载榜前三（仅次于Character.AI和Replika）
- 覆盖超200个国家和地区，海外用户占比超70%
海螺AI (Hailuo AI
AI视频生成平台，支持文生视频、图生视频，肢体动作与物理逻辑高度逼真
MiniMax Agent
通用AI智能体产品，支持订阅与企业服务
MiniMax Audio (语音
语音合成工具，嵌入有声书、AI玩具等场景，客户包括小米、阅文等
Open Platform（开放平台
面向企业和开发者的MaaS（模型即服务）平台，提供文本/语音/视频/图像API接口
Funding history
| Date | Round | Amount | Valuation | Investors | Confidence |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021年12月 | Angel | $31M | — | 云启资本 | High confidence · 2 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2022年04月 | Seed | $50M | — | IDG资本, 云启资本, 明势资本 | High confidence · 2 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2023年06月 | Series A | $257M | $11.57亿 (post) | 云启资本 Lead, IDG资本 | High confidence · 3 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2023年12月 | Series A+ | $50M | — | — | High confidence · 2 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2024年03月 | Series B | $600M~$654M | $25亿 (post) | 云启资本 Lead, IDG资本 | High confidence · 4 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2025年06月 | Series B+ | $123M | — | — | Medium confidence · 1 sources · Single authoritative source |
| 2025年08月 | Series B++ | $390M | >$42亿 (post) | — | High confidence · 2 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2026年01月 | IPO | $619M (HK$48.2亿) | HK$1054亿 (首日收盘市值) | 云启资本, IDG资本, 高毅资产 | High confidence · 4 sources · 2+ independent authoritative sources |
Product release timeline
全球首个面向Agent场景原生设计的生产级模型，编程性能比肩Claude Opus 4.6，价格仅为其1/10
全球开源模型排名第一，总参数200B/激活10B MoE架构，进入全球前五
AI视频生成平台上线，支持文生视频和图生视频
万亿参数MoE架构大模型，支持245K上下文窗口
Talkie国内版上线，定位AI交互陪伴
通过国家首批大模型备案，向公众开放
面向海外市场的AI角色陪伴应用正式上线
首款对话AI智能体产品Glow上线，早于ChatGPT约一个月
Key events
M2.5模型在OpenRouter平台使用量达1.97万亿token，蝉联平台榜首，超越DeepSeek V3.2
1月9日港交所上市（股票代码00100.HK），发行价HK$165，首日收盘HK$345（涨幅109.09%），市值HK$1054亿，成为从成立到IPO最快的AI公司之一
负责B端商业化的联合创始人、副总裁魏伟离职（曾任腾讯云、百度智能云要职）
通过港交所上市聆讯，发布招股书，披露累计烧钱约$5亿（不到OpenAI的1%）
NVIDIA CEO黄仁勳访华期间与闫俊杰进行长达2小时单独会面，闫俊杰是唯一获此待遇的中国AI创业者
完成$6亿+Series B融资，阿里巴巴领投，估值达$25亿
ABAB大模型通过国家首批大模型备案，成为国内最早获批的大模型之一
稀宇科技由前商汤科技团队创立，获米哈游天使轮投资
Competitive landscape
智谱AI (GLM / ChatGLM)
— B端为主的大模型公司，2026年1月8日港交所上市（比MiniMax早一天），首日市值HK$578.9亿。2024年全年收入¥3.12亿元，主攻政府与企业客户，毛利率超50%，走的是"商汤式"路径。
月之暗面 (Moonshot AI / Kimi)
— C端产品Kimi主打搜索+长文本，完成$5亿C轮融资，现金储备超¥100亿元。创始人杨植麟，33岁。2025年推出Kimi K2 Thinking推理模型。
百川智能 (Baichuan Intelligence)
— 转型医疗AI垂直赛道，开源Baichuan-M3医疗大模型，现金储备¥30亿元。创始人王小川（原搜狗CEO）。
阶跃星辰 (StepFun)
— 完成超¥50亿B+轮融资，专注多模态模型研发，推出Step-Audio语音模型。
DeepSeek
— 以极致效率著称，V3模型以低成本高性能震撼全球市场，开源策略激进，MiniMax M2.5正与其争夺开发者生态。
阿里巴巴 (通义千问 Qwen)
— Qwen 3.5已支持多模态，中国市场份额最大的大模型平台之一，既是MiniMax的投资者也是竞争对手
字节跳动 (豆包 Doubao)
— 模型与产品深度协同，视频生成模型Seedance 2.0直接与海螺AI竞争，用户基数庞大
OpenAI (ChatGPT / GPT)
— 行业标杆，闭源模式，累计融资超数百亿美元
Anthropic (Claude)
— MiniMax M2.5直接对标Claude Opus 4.6，但价格仅为其1/10
Character.AI
— AI陪伴赛道直接竞品，在美国市场与Talkie正面竞争
Replika
— 另一全球AI陪伴应用，与Talkie形成三足鼎立格局
全模态原生能力
少数从创立起就同时研发文本/语音/视觉/音乐模型的公司，拥有完整多模态矩阵
MoE+线性注意力架构
推理阶段Flop利用率达75%，显著高于行业平均的40-50%，实现"性能顶尖但成本极低"
M2.5模型
200B总参数/10B激活参数，在OpenRouter平台以1.97万亿token蝉联使用量第一，价格仅为Claude Opus 4.6的1/10
极致人效
385人团队、平均29岁，累计烧钱仅$5亿（不到OpenAI的1%），人效比极高
C端出海成功
国内大模型公司中海外收入占比最高（>70%），Talkie在全球200+国家运营
全球最快IPO
从成立到上市仅约4年，刷新AI公司记录
持续亏损
前9个月亏损$1.86亿，研发开支是营收的3.37倍，短期内难以盈利
版权风险
招股书披露大模型训练内容和输出可能面临第三方知识产权侵权索赔
B端薄弱
B端收入占比从78.1%（2023年）下降至28.9%（2025前9月），前B端负责人已离职
Talkie依赖
核心收入高度依赖Talkie/星野，复制成功到其他产品存在困难
地缘政治风险
美国AI芯片出口管制持续收紧，可能影响算力获取
Talkie内容监管
虚拟陪伴/恋人类应用在不同国家面临不同的内容监管要求
Growth metrics
Competitive narrative
Differentiators
Challenges and risks
Market position
MiniMax在中国AI大模型创业公司中处于第一梯队（"六小虎"之一），也是最早成功实现C端商业化和海外收入的中国大模型公司。2026年1月IPO首日市值达HK$1054亿（约$135亿），远超同期上市的智谱AI（HK$578.9亿），反映出资本市场对C端模式的更高偏好。 从技术维度看，MiniMax M2/M2.5模型已跻身全球大模型排行榜前五，开源模型中排名前四。在OpenRouter开发者平台上，M2.5的token使用量超越DeepSeek V3.2等热门模型排名第一。瑞银和摩根士丹利均首次覆盖即给予"买入"评级，目标价分别为HK$1000和HK$930。 然而，MiniMax的营收规模仍然较小（2025年预计约$7,300万~$7,500万），与OpenAI数十亿美元级别的营收相差甚远。在全球AI大模型市场中的份额仅约0.3%。公司未来需要在维持技术领先的同时加速商业化，尤其是开放平台（API）业务的增长——UBS预计该业务收入占比将从2025年的32%提升至2027年的49%。