燧原科技 (Enflame
🇨🇳上海燧原科技股份有限公司 (Shanghai Enflame Technology Co., Ltd.
Company info
Overview
专注云端AI训练与推理算力的国产AI芯片与系统平台公司，采用ASIC路线并提供软硬件一体化产品栈。
Industry tags
Key people
Core products and services
8 products云燧T10
公司训练产品体系中的早期核心型号之一。
云燧T20
用于云端训练场景并纳入公司智算系统。
云燧T21
T2x系列升级型号，面向更高训练性能场景。
燧原S60
公司推理产品线型号，强调规模化性价比交付。
驭算 TopsRider
连接芯片与AI应用的软件栈，包含驱动、编译器、算子库与框架层。
燧池平台 CloudBlazer Station
算力平台软件，面向智算资源管理与调度。
Funding history
| Date | Round | Amount | Valuation | Investors | Confidence |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018年 | Seed | 未披露 | 未披露 | 云启资本 | Medium confidence · 1 sources · Single authoritative source |
| 2018年08月 | Angel (Pre-A) | 3.4亿元人民币 | 未披露 | 云启资本 Lead | Medium confidence · 1 sources · Single authoritative source |
| 2019年06月 | Series A | 3亿元人民币 | 未披露 | 云启资本 Lead | Medium confidence · 1 sources · Single authoritative source |
| 2020年 | Series B | 7亿元人民币 | 未披露 | 云启资本 Lead | Medium confidence · 1 sources · Single authoritative source |
| 2021年01月 | Series C | 18亿元人民币 | 未披露 | CPE源峰, 云启资本 | High confidence · 2 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2022年08月 | Series C | 7亿元人民币 | 投前约107亿元人民币 | 云启资本 | Medium confidence · 1 sources · Single authoritative source |
| 2023年05月 | Debt Financing | 7.67亿元人民币（可转债借款） | 约定转股投前估值123.4254亿元人民币（或以下一轮较低值） | 云启资本 | Medium confidence · 1 sources · Single authoritative source |
| 2023年09月 | Series D | 20亿元人民币（其中货币增资8.9亿元+债转股7.67亿元） | 货币增资投前约141亿元人民币；债转股按投前123.4254亿元人民币 | 云启资本 | High confidence · 2 sources · 2+ independent authoritative sources |
| 2024年12月 | Series E | 27.1996亿元人民币 | 投前约175亿元人民币；投后估值超过200亿元人民币 | 云启资本 | High confidence · 2 sources · 2+ independent authoritative sources |
Product release timeline
运维管理平台软件登记。
驭算计算及编程平台版本升级登记。
曜文文生文MaaS平台软件登记。
驭算计算及编程平台版本登记。
曜图文生图MaaS平台软件登记。
AI训推一体化平台软件登记。
异构算力调度平台软件登记。
Enflame System Management Interface软件登记。
Enflame Qualification Suite软件登记。
Enflame Data Center Manager软件登记。
智能运维平台软件登记。
智能算法管理平台软件登记。
AI智能推理引擎平台软件登记。
深度神经网络算子库软件登记。
AI性能可视化分析平台软件登记。
AI模型智能分析系统软件登记。
AI自动化调优系统软件登记。
燧池智能算力平台软件登记。
性能分析工具软件著作权登记。
Key events
上交所科创板IPO审核状态变更为“已问询”。
媒体集中关注上市辅导期管理层变动频繁与客户集中度风险。
科创板IPO申报材料披露并进入交易所审核流程。
公司内部选聘张敏、柴菁、高笑天为副总经理，聘任唐伟为财务负责人。
治理结构调整：取消监事会，由审计委员会履行监事会职责。
在2025世界人工智能大会发布“燧原L600”（媒体披露）。
推进E轮融资方案，投前估值约175亿元，投后估值突破200亿元。
上市辅导备案受理（IPO启动阶段）。
完成股份制改制（有限公司整体变更为股份有限公司）。
完成D轮融资及第二批股权转让工商变更。
完成报告期第一批股权转让工商变更，转让定价对应估值约180亿元。
完成C+轮增资工商变更，注册资本由369.4528万元增至393.5589万元。
公司成立。
Competitive landscape
China ASIC AI Chips | 寒武纪（云端AI加速芯片）
— 以A股上市公司身份走ASIC路线，主要面向训练与推理算力市场，商业模式偏芯片与系统交付，在国产高端AI算力基础设施项目中与燧原正面竞争，双方都争夺政策导向与智算中心预算。[Source](https://www.36kr.com/p/3602169627067657)
China GPU | 摩尔线程（通用GPU）
— 以通用GPU覆盖图形与计算双场景，强调兼容性和广谱工作负载，通常以“平台通用能力+生态覆盖”争取客户，相对燧原的ASIC场景优化路径形成路线型竞争。[Source](https://www.36kr.com/p/3602169627067657)
China GPU | 沐曦股份（通用GPU）
— 聚焦高性能训练与推理GPU供给，面向政企和云端算力项目推进规模化部署，和燧原在国产云端算力采购中争夺同一批大客户与项目份额。[Source](https://www.36kr.com/p/3602169627067657)
China GPU | 壁仞科技（通用GPU）
— 以GPGPU路线参与大模型训练/推理基础设施市场，并推进资本市场进程；其通用生态与产品性能叙事直接对位燧原在大模型算力集群项目中的投标与落地机会。[Source](https://www.36kr.com/p/3602169627067657)
China GPU | 天数智芯（通用GPU，天垓/智铠系列）
— 提供训练与推理并行的通用GPU产品，强调出货和工程交付，在国产替代窗口期与燧原共同争夺“可交付、可规模化”算力建设订单。[Source](https://www.36kr.com/p/3602169627067657)
China AI Compute | 海光信息（AI/HPC算力芯片）
— 依托CPU与加速计算生态协同切入AI/HPC市场，偏向“平台型算力底座”打法，与燧原在国产算力中心基础设施和长期客户绑定方面存在重叠竞争。[Source](https://www.36kr.com/p/3602169627067657)
Global GPU | NVIDIA（A100/H系列GPU平台）
— 以高端GPU与CUDA生态占据全球标准地位，商业模式覆盖芯片、系统与软件生态；燧原主要在国产替代、供应链安全和特定场景性价比层面与其形成差异化对位竞争。[Source1](https://www.36kr.com/p/3602169627067657) [Source2](https://static.sse.com.cn/stock/disclosure/announcement/c/202601/002175_20260122_SAOC.pdf)
Growth metrics
Competitive narrative
Differentiators
Challenges and risks
Market position
燧原在中国AI算力赛道定位为“云端ASIC+系统平台”厂商。相较摩尔线程、沐曦、壁仞、天数智芯等通用GPU玩家，其核心策略是围绕重点行业场景做软硬件协同优化，以项目交付效率、集群可用性和总体拥有成本建立竞争力。 从资本化进程看，公司已进入科创板“已问询”阶段，并在2024年末E轮后达到200亿+估值区间。其上行空间取决于国产替代持续性与头部客户扩张能力，下行约束主要来自客户集中、盈利拐点兑现和生态广谱化速度。